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研报:国泰君安证券:零售行业:各电商平台发力下沉市场
发布时间:2019年11月13日 10:40:35

(网经社讯)报告导读:

2019 年双11 增速放缓趋势基本符?#26174;?#26399;,下沉市场成为兵家必争之地。未来下沉市场将成为电商发展着力点,全场景、全渠道或将成为电商发展的方向。

摘要:

投资建议:2 019 年双11 全网GMV 4101 亿元/同比+30.5%、天猫淘宝GMV 2684 亿元/同比+26%,增速放缓趋势基本符?#26174;?#26399;,下沉市场成为兵家必争之地。苏宁份额稳中有升,拼多多份额呈现较大增幅,小米新零售稳步发展。双11 新变化:流量端-下沉市场流量红利带来全?#30053;?#38271;点;

场景端-全场?#23433;?#23616;,覆盖全渠道;产品端-国货崛起,多品类国货品牌力凸显;战线拉长-双十一由单一电商购物日转为全民购物狂欢节。未来下沉市场将成为电商发展着力点,全场景、全渠道或将成为电商发展的方向。推荐标的:壹网壹创、珀莱雅、丸美股份、上海家化、苏宁易购等;受益标的:三?#20976;?#40736;;海外标的:阿里巴巴京东、拼多多、小米集团等。

2019 年双11 全网全景回顾。全网?#21512;?#21806;额达4101 亿元,同比+30.5%?#20976;?1 当天苏宁份额稳中有升(4.9%),天猫、京东占比下滑,拼多多增势迅猛,销售占比达6.1%;手机数码、家用电器和个护美妆三大品类占据销售额前三。阿里?#33322;?#26131;额同比+26%至2684 亿元,订单量增速回升,客单价略有下滑。京东:11 月1 日11 日,京东全球好物节累计成交额达2044 亿元,同比+27.91%,京东PLUS 会员人数达1500 万,90%行政区县实现24 小时达。拼多多:深度贯彻“百亿补贴”政策,双十一回归本?#25163;?#25171;最优价策略。苏宁?#26680;?1 期间全渠道订单?#23458;?#27604;+76%,

其中:零售云门店销售同比+1032.9%?#20976;?#23425;门店达13000 家,苏宁超市订单?#23458;?#27604;+287%;“随时”服务18 城覆盖2.3 亿人。首次参与双十一的家?#25351;?a href="http://www.ixxqwh.tw/zt/world/" target="_blank">中国,双十一期间累计销售达31.2亿,同比+43%。小米?#26680;?1 全平台支付金额61 亿元,线下新零售体系销售金额超5.5 亿,智能生活产品三平台狂揽219 项第一。

电商龙头群雄逐鹿,各显神通发力下沉市场。下沉市场流量正成为电商增长新引擎,各?#19994;?#21830;在2019 年双十一为争夺下沉市场各显神通:拼多多立足下沉,天然优势明显?#20976;?#23425;场景丰富,主打场景引力构建全场景零售体系;京东对?#28216;?#20449;流量入口,京喜增长迅猛;阿里聚划算依托主站优势资源,流量获取突?#21697;?#38145;。

场景端全场?#23433;?#23616;,覆盖全渠道;国货品牌增势喜人。各家依据自身禀赋走向不同全场景、全渠道发展道路:1)阿里为代表的阿里经济体消费生态2)苏宁为代表的“场景零售?#20445;?#19968;小时场景生活圈3)京东为代表的线上线下、主站站外多维度协同发力。国产品牌愈加受到消费者的喜爱,以化妆品和休闲零食行业为例,双十一当天多家国产品?#39057;?#26085;销售额超过亿元甚至10 亿元,增速也高于整体平台增速。

风险提示:经济放缓抑制消费、行业竞争加剧等。(来源:国泰君安证券 文/訾猛 张睿 编选:网经社)

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